Au troisième trimestre 2026, American Airlines réalise un chiffre d’affaires record de 16,3 Md$ (+19,3 %), mais affiche une perte nette de 269 M$. En cause, une facture carburant de 4,64 Md$, en hausse de 67,5 %, soit près de 1,9 Md$ de plus qu’un an plus tôt, alors que ses coûts hors carburant ne progressent que de 3 %. La demande est pourtant solide : recettes premium +22,9 %, économique +19,5 %, entreprises sous contrat +27,6 %. Le premium représente déjà la moitié de la billetterie pour 30 % des sièges, et American vise 40 % des sièges. Elle ralentira la croissance de son réseau en 2027 et prévoit encore une perte au quatrième trimestre.
La différence avec l’Europe tient d’abord aux couvertures. Les compagnies américaines n’en ont quasiment pas, alors que IAG, Lufthansa et Air France-KLM sont couvertes à environ 70 % et Ryanair à 80 % jusqu’en mars 2027. Delta et United répercutent presque totalement le surcoût dans leurs prix, Air France-KLM environ 85 % au deuxième trimestre, Lufthansa et IAG environ 60 %. Wizz Air et Ryanair n’y parviennent pas : leur recette unitaire recule.
L'analyse de l'APNA:
La capacité à répercuter le carburant dépend de l’élasticité-prix de la clientèle. Pour préserver sa marge, une compagnie doit relever sa recette unitaire d’environ la part du carburant dans ses coûts multipliée par la hausse de son prix. Pour une major, avec un carburant à 25 % des coûts, le doublement du kérosène représente environ 15 % du prix du billet ; pour une hyper low cost, où il pèse 40 %, il faudrait augmenter les tarifs de 25 à 30 %. Or la clientèle affaires est moins sensible au prix (élasticité d’environ −0,2), quand la clientèle loisirs l’est beaucoup plus (−0,76). Le premium paie donc la facture ; là où l’hyper low cost ne peut pas la faire payer.
Une seconde élasticité compte : celle du marché face à celle de la compagnie. Aux États-Unis, toutes les compagnies sont exposées en même temps et montent leurs prix ensemble. En Europe, Ryanair, avec sa couverture carburant à 80%, tire les prix vers le bas sur le court-courrier afin de sortir du marché ses concurrents non couverts.
En 2027, à l’échéance des couvertures,
la compagnie européenne la mieux armée ne sera pas la moins chère, mais celle dont les clients acceptent de payer. La stratégie premium d’Air France-KLM sera alors son meilleur rempart.
le choc deviendra symétrique pour les compagnies européennes dans un monde qui restera asymétrique tant que des droits de trafic seront donnés aux compagnies prédatrices telles que celles du Golfe.
