AF-KLM : croissance sous contrainte
Au premier trimestre, Air France-KLM affiche une performance globalement solide avec un chiffre d’affaires en hausse à 7,5 milliards d’euros et une nette amélioration du résultat opérationnel. Cette dynamique repose sur une demande soutenue et une capacité d’adaptation du réseau, notamment via la réallocation des vols vers des zones moins exposées aux tensions géopolitiques.
Cependant, cette apparente résilience masque une dégradation structurelle à venir. Le groupe anticipe une réduction de sa croissance capacitaire (2 à 4 % contre 3 à 5 % initialement) en raison de la flambée du prix du kérosène, dont le coût annuel pourrait atteindre 9,3 milliards de dollars (+35 %).
Malgré une couverture carburant importante (66 %) et des mécanismes de compensation (hausse des tarifs, premiumisation, surcharge carburant), une part significative des surcoûts restera non absorbée avec un impact négatif de 1,3 milliards d’euros..
L'analyse de l'APNA:
La situation actuelle relève davantage d’un calme avant tempête que d’une véritable résilience. La couverture carburant, même significative, ne constitue qu’un amortisseur temporaire. Les surcharges carburant, la hausse tarifaire et le quasi-arrêt des concurrents du Golfe ont soutenu les recettes, mais ne compensent pas durablement un doublement du coût carburant.
Par ailleurs, les allongements de routes liés aux tensions géopolitiques accentuent les coûts opérationnels et réduisent les gains attendus. À horizon de fin 2026, la pression sur les marges sera structurelle.
Le risque majeur réside sera celui d'un doublement durable du prix du kérosène qui pourrait conduire à une profonde restructuration de l'offre à la baisse.
Un autre risque sera la reprise totale des activités des compagnies du Golfe, déjà lancées dans des politiques tarifaires prédatrices, soutenues par des financements publics. Cette distorsion de concurrence fragilisera durablement les acteurs européens.
Dans ce contexte, la question d’une révision des accords aériens asymétriques devient centrale pour préserver la compétitivité du transport aérien européen. Il est temps que la Commission et le Parlement européen prennent conscience des cadeaux fait aux pays du Golfe, sans contreparties explicables, sinon l'ombre de la corruption.
